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(三)中小企业私募债投资策略与传统的信用债券相比,中小企业私募债券由于以非公开方式发行和转让,普遍具有高风险和高收益的显著特点。6、中小企业私募债券投资策略针对中小企业私募债券,本基金以持有到期、获得本金和票息收入为主要投资策略,同时,密切关注债券的信用风险变化,力争在控制风险的前提下,获得较高收益。。 (5)权证投资策略本基金管理人将以价值分析为基础,在采用权证定价模型分析其合理定价的基础上,结合权证的溢价率、隐含波动率等指标进行投资,避免投资风险,追求较高风险调整后的收益。1)定量分析本基金结合盈利增长指标、现金流量指标、负债比率指标、估值指标、盈利质量指标等与上市公司经营有关的重要定量指标,对目标上市公司的价值进行深入挖掘,并对上市公司的盈利能力、财务质量和经营效率进行评析,为个股选择提供依据。同时,不同行业对宏观经济的相关性差异显著,不同行业的潜在违约率差异显著。(一)资产配置策略本基金通过对宏观经济周期、宏观政策导向、货币供应量、市场估值水平以及市场情绪等因素的分析,形成对大类资产收益率在不同市场周期的预测和判断,从而确定组合中股票、债券、货币市场工具和其他金融工具的投资比例,适度降低组合系统性风险。 2、固定收益类投资策略本基金将自上而下地在利率走势分析、债券供求分析基础上,灵活采用品种配置、久期配置、信用配置、利率和回购等投资策略,选择流动性好、风险溢价水平合理、到期收益率和信用质量较高的品种,实现组合稳健增值。(3)信用债投资策略本基金将在深入的宏观研究基础上,综合分析各类信用债发行主体所处行业环境、发行人所处的市场地位、财务状况、管理水平等因素后,结合具体发行契约,对债券进行信用评级。4、其他品种投资策略本股票型基金在控制投资风险和保障基金财产安全的前提下,对权证进行投资。2)权证投资策略本基金在进行权证投资时,将通过对权证标的证券基本面的研究,并结合权证定价模型寻求其合理估值水平,主要考虑运用的策略包括:杠杆策略、价值挖掘策略、获利保护策略、价差策略、双向权证策略、卖空保护性的认购权证策略、买入保护性的认沽权证策略等。,(7)可转换公司债券投资策略本基金在综合分析可转换公司债券的股性特征、债性特征、流动性、摊薄率等因素的基础上,采用Black-Scholes期权定价模型和二叉树期权定价模型等数量化估值工具评定其投资价值,选择其中安全边际较高、发行条款相对优惠、流动性良好,并且基础股票基本面优良、具有较强盈利能力、成长前景好、股性活跃并具有较高上涨潜力的品种,以合理价格买入并持有,根据内含收益率、折溢价比率、久期、凸性等因素构建可转换公司债券投资组合,获取稳健的投资回报。,具体投资方法如下:考量标的股票合理价值、标的股票价格、行权价格、行权时间、行权方式、股价历史与预期波动率和无风险收益率等要素,估计权证合理价值。2、股票投资策略本基金将结合自上而下行业分析与自下而上研究入库的投资理念,在以整个宏观策略为前提下,把握结构性调整机会,将行业分析与个股精选相结合,寻找出表现优异的子行业和优质个股,并将这些股票组成本基金的核心股票库。同时,鉴于科学技术发展和产业结构升级等因素,节能环保主题的范围将会发生扩大或者变化,本基金将视情况做出调整。 (2)二级市场股票投资策略本基金适当投资于股票二级市场,以强化组合获利能力,提高预期收益水平。2)其他附权债券投资策略本基金利用债券市场收益率数据,运用利率模型,计算含赎回或回售选择权的债券的期权调整利差(OAS),作为此类债券投资估值的主要依据。

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作者介绍皮耶里克·索朗系国际著名当代影像艺术大师,他深受乔治·梅里斯(GeorgesMéliès)的影响,创建了视觉魔幻剧场(ThétresOptiques),其开创性将全息影像技术运用到艺术创作之中,利用干涉和衍射原理记录并再现物体真实三维图像并融入3D影像艺术,在三维空间中投射三维立体影像,置声、光、电、影于一体,建构出超感知跨空间炫彩立体艺术场域。20111+1两岸四地艺术交流计划深圳何香凝美术馆,香港艺术中心,台湾关渡美术馆半边天-中国当代女艺术家作品展,美国费城大学美术馆,纽约,美国2010三重奏刘俐蕴·刘立宇·邱思婷三人展,对画空间,北京,中国改造历史,今日美术馆,北京,中国2009镜花水月中国当代女艺术家展,欧洲当代艺术中心,布鲁塞尔,比利时成人童话当代女艺术家展,别处空间,798,北京,中国错落中国当代水墨展,梯空间,798,北京,中国都市中中国当代艺术选展,子午线国际中心,华盛顿,美国刘俐蕴、缪晓春作品展,奥沙画廊,香港,中国2008深圳水墨双年展,深圳画院,中国亚洲方位南京三年展,南京博物院,中国聚光灯之外,Chi当代艺术画廊,美国纽约2007西游记中国当代艺术展,艺术宫,维也纳,奥地利亚洲青年艺术节,首尔黑里艺术区,韩国上海艺术博览会,上海,中国中国细语,奥沙画廊,香港2006中国制造中国青年艺术家的艺术和电影,柏林,德国2005未来考古学-中国当代艺术三年展,南京博物馆,中国成都双年展,四川成都现代艺术馆,中国潘缨、刘俐蕴作品展,99画廊,德国非常水墨,今日美术馆,中国北京双年展,中国美术馆,中国画廊55开幕展,上海55画廊,中国一月当代画廊开幕展,一月当代画廊,北京,中国2004深圳国际水墨双年展,深圳美术馆,中国多重界定想象中的社区当代艺术展,天津万科水晶城,中国体温中国当代艺术邀请展(纪念安徒生诞辰二百周年),北京世纪坛艺术馆,丹麦北日德兰美术馆,中国,丹麦2003第五回驻馆艺术家展,福冈亚洲美术馆,日本目光所及,红门画廊,中国2000物质之上,霍伯迪安美术馆,英国作品收藏及获奖获中央美术学院冈松家族奖学金作品先后被中央美术学院美术馆,福冈亚洲美术馆,深圳画院美术馆等机构及其他个人收藏。2017年在深圳技能大赛静物油画写生再次获得二等奖。,1994年参加《抽象绘画联展》,香港,汉雅轩。虽然,官方说法理由充分,但在不少美国娱乐行业专家看来,近几年迪士尼受到新兴动画公司的威胁,动画霸主地位岌岌可危,这才是它挥刀皮克斯的主要原因。。然而,画中的每一个意象又绝不是一个单独的存在,在它们的表象之下,隐藏着某种程度上的叙事关系和深层意味。个展2017「狗狼时刻」,诚品画廊,台北,台湾2015「这」,诚品画廊,台北,台湾「Room1734」,西帖国际艺术村,巴黎,法国2013「赖志盛:即刻」,PROJECTONE,香港,中国「即刻」,伊通公园,台北,台湾2011「作为一种例外于现实的状态──赖志盛」,诚品画廊,台北,台湾2005「关于一些日子、一些事与一些人」,伊通公园,台北,台湾2004「天空里的现实」,自宅,台北,台湾2001「关于生活与创作间的一种作用」,文贤油漆行,台南,台湾联展2017「近未来的交陪:2017萧垅国际当代艺术节」,萧垅文化园区,台南,台湾2016「如果沉默是你的旨意」,诚品画廊,台北,台湾第3届爱知三年展「彩虹商队驿站_创造者之旅」,爱知艺术文化中心、名古屋市美术馆、名古屋市内、丰桥市内、冈崎市内,爱知,日本「慢转」,竹师艺术空间,新竹,台湾「无题」,诚品画廊,台北,台湾「NOTHINGISIMPOSSIBLE」,NOSHOWMUSEUM,北美巡回「乌托邦异托邦──乌镇国际当代艺术邀请展」,乌镇北栅丝厂,浙江,中国「丝路国际──AMNUA国际计画II」,南京艺术学院美术馆,南京,中国2015「就在」李杰、赖志盛双个展,就在艺术空间,台北,台湾第13届里昂双年展「现代生活」,里昂当代美术馆,里昂,法国「爱丽丝的兔子洞真实生活:可理解与不可被理解的交缠」,台北市立美术馆,台北,台湾「抽象在场-空间中的几何向度」,诚品画廊,台北,台湾「土尾世界──抵抗的转喻与中华国家想像」,ParaSite艺术空间,香港,中国2014「台湾美术家『刺客列传』1971-1980──六年级生」,国立台湾美术馆,台中,台湾诚品25周年特展「青春」,诚品画廊,台北,台湾「台湾报到──2014台湾美术双年展」,国立台湾美术馆,台中,台湾「为自己做的艺术」,耿画廊,台北,台湾第八届深圳雕塑双年展「我们从未参与」,OCT当代艺术中心,深圳,中国「余地档案研究影展」,诚品画廊,台北,台湾「转档:一种数据图像地理」,国立台湾美术馆,台中,台湾「NOSHOWMUSEUM」,http://「形式的思维」,移动美术馆,台北,台湾「亚洲巡弋─物证」,关渡美术馆,台北,台湾「素描.表达与限度」,南京艺术学院美术馆,南京,中国2012「不可见:看不见的艺术1957-2012」,海沃美术馆,伦敦,英国2011「第二届重庆青年美术双年展」,重庆美术馆,重庆,中国「2011材质物语──土」,朱铭美术馆,台北,台湾2010「微影像:文贤油漆电影公司」,乒乓艺术空间,台北;文贤油漆行,台南,台湾2009「抬头一看,生活里没有任何美好的事」,诚品画廊,台北,台湾2008「砍错z」,inFIDIspace,台北,台湾2006「零座标的疆界」,牛棚艺术村、中文大学邵逸夫堂留足展览厅,香港,中国;南海艺廊、台湾文化总会,台北;台南大学人文学院艺术特区,台南,台湾2005「每一次」,南海艺廊,台北,台湾2003「2003台北美术奖」,台北市立美术馆,台北,台湾2002「台南双年展」,台南市立艺术中心,台南,台湾2001「米变──亚洲跨文化计画」,环境艺术馆、上海街视艺空间,香港;BASH大气站艺术仓库,北京,中国;望德堂婆仔屋(石头公社的托管空间),吉隆坡,马来西亚;新加坡电力站艺术家之家,新加坡;竹围工作室、华山1914文化创意产业园区,台北;嘉义铁路仓库,嘉义,台湾「台湾第一届当代雕塑大展」,华山1914文化创意产业园区,台北,台湾1999「国家氧作品发表I」,八里废弃民宅,台北,台湾「国家氧作品发表II」,新乐园,台北,台湾「岛屿澎湖国家氧」,澎湖群岛,台湾1996「交互作用.试验」,三芝废弃厂房,台北,台湾驻村2014法国巴黎西帖国际艺术村CitéInternationaledesArts驻村。

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作者介绍1988年2月11日,生于河南省郑州市;2012年,毕业于云南艺术学院雕塑系,获学士学位;2012年考入云南艺术学院雕塑专业,攻读硕士研究生。五、自2000年以来,岫岩玉连续3次参加国石评选,都以国石第一侯选石的身份,名列榜首。,由于其非公开性及条款可协商性,普遍具有较高收益。本基金根据新股发行人的基本情况,以及对认购中签率和新股上市后表现的预期,并结合金融工程数量化模型,对于拟发行上市的新股等权益类资产进行合理估值,制定相应的申购策略,并于锁定期后在控制组合波动性风险的前提下择时出售,以增强基金资产的收益率水平。,3、债券投资策略本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略、中小企业私募债投资策略等积极投资策略,灵活地调整组合的券种搭配,精选安全边际较高的个券,力争实现组合的绝对收益。对于含权类债券品种,如可转债等,本基金还将结合公司基本面分析,综合运用衍生工具定价模型分析债券的内在价值。本基金将在稳健的资产配置策略基础上,根据股票一级市场和二级市场的运行状况和收益预期,在严格控制风险的基础上,积极并适时适度的参与权益类资产配置,把握市场时机力争为基金资产获取增强型回报。因此本基金中小企业私募债券的投资将重点关注信用风险和流动性风险。。4、股指期货投资策略在股指期货投资上,本基金以避险保值和有效管理为目标,在控制风险的前提下,谨慎适当参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。2、股票投资策略本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质的上市公司,严选其中安全边际较高的个股构建投资组合:自上而下地分析行业的增长前景、行业结构、商业模式、竞争要素等分析把握其投资机会;自下而上地评判企业的产品、核心竞争力、管理层、治理结构等;并结合企业基本面和估值水平进行综合的研判,严选安全边际较高的个股,力争实现组合的保值增值。,1、资产配置策略本基金通过定性与定量相结合的方法分析宏观经济和证券市场发展趋势,对证券市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估,并据此制定本基金在股票、债券、现金等资产之间的配置比例、调整原则和调整范围,在保持总体风险水平相对稳定的基础上,力争投资组合的稳定增值。2、利率预期策略本基金将通过对宏观经济以及货币政策等因素的深入研究,判断利率变化的方向和时间,利用情景分析模拟利率变化的各种情形,并在考虑封闭剩余期限的基础上,最终结合组合风险承受能力确定债券组合的目标久期。2.个股配置策略在行业配置的基础上,通过定性分析和定量分析相结合的办法,挑选具备较大投资价值的上市公司。(2)期限结构策略收益率曲线形状变化的主要影响因素是宏观经济基本面以及货币政策,而投资者的期限偏好以及各期限的债券供给分布对收益率形状有一定影响。 ,通过动态跟踪信用债券的信用风险,确定信用债的合理信用利差,挖掘价值被低估的品种,以获取超额收益。(1)久期策略久期管理是债券投资的重要考量因素,本基金将采用以"目标久期"为中心、自上而下的组合久期管理策略。,本基金利用股指期货合约流动性好、交易成本低和杠杆操作等特点,提高投资组合运作效率,有效管理市场风险。4、权证投资策略为实现基金投资目标,在有效控制风险的前提下,本基金还将在法规和基金合同允许的范围内并基于谨慎原则适度进行权证投资。 本基金权证主要投资策略为低成本避险和合理杠杆操作。(5)可转债投资策略本基金在综合分析可转债的股性特征、债性特征、流动性等因素的基础上,采用定价模型等数量化估值工具评定其投资价值,审慎筛选其中安全边际较高、发行条款相对优惠、流动性良好,以及基础股票基本面优良的品种,并以合理的价格买入,争取稳健的投资回报。(1)自上而下的行业遴选本基金将自上而下地进行行业遴选,重点关注行业增长前景、行业利润前景和行业成功要素。(2)自下而上的个股选择本基金主要从两方面进行自下而上的个股选择:一方面是竞争力分析,通过对公司竞争策略和核心竞争力的分析,选择具有可持续竞争优势的上市公司或未来具有广阔成长空间的公司。,2)信用策略信用债收益率等于基准收益率加上信用利差。本基金利用可转换债券的债券底价和到期收益率来判断转债的债性,增强本金投资的相对安全性;利用可转换债券溢价率来判断转债的股性,在市场出现投资机会时,优先选择股性强的品种,获取超额收益。。(八)权证投资策略本基金的权证投资以控制风险和锁定收益为主要目的。、6)国债期货投资策略本基金在进行国债期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为主要目的,采用流动性好、交易活跃的期货合约,通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究,结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。(7)资产支持证券投资策略  本基金投资资产支持证券将综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策略,在严格遵守法律法规和基金合同基础上,通过信用研究和流动性管理,选择经风险调整后相对价值较高的品种进行投资,以期获得长期稳定收益。 (1)整体资产配置策略通过对国内外宏观经济状况、市场利率走势、市场资金供求情况,以及证券市场走势、信用风险情况、风险预算和有关法律法规等因素的综合分析,在整体资产之间进行动态配置,确定资产的最优配置比例和相应的风险水平。(1)多主题投资策略多主题投资策略是基于自上而下的投资主题分析框架,通过对经济发展趋势及成长动因进行前瞻性的分析,挖掘各种主题投资机会,并从中发现与投资主题相符的行业和具有核心竞争力的上市公司,力争获取市场超额收益。4、股指期货投资策略本基金将在风险可控的前提下,以套期保值为目的,根据对现货和期货市场的分析,充分考虑股指期货的风险收益特征,通过多头或空头的套期保值策略,以改善投资组合的投资效果,实现股票组合的超额收益。根据以上投资分析框架,本基金管理人构建了包含数百个因子的因子库,包括基本面因子、市场面因子、预期因子和事件因子等。可转换公司债券最大的优点在于,可以用较小的本金损失,博取股票上涨时的巨大收益。1、资产配置策略在大类资产配置中,本基金综合运用定性和定量的分析手段,在充分研究宏观经济因素的基础上,判断宏观经济周期所处阶段和未来发展趋势。,(3)收益率曲线配置策略本基金将综合考察收益率曲线和信用利差曲线,通过预期收益率曲线形态变化和信用利差曲线走势来调整投资组合的头寸。本基金将重点从可转换债券的内在债券价值(如票面利息、利息补偿及无条件回售价格)、保护条款的适用范围、期权价值的大小、基础股票的质地和成长性、基础股票的流通性等方面进行研究,在公司自行开发的可转债定价分析系统的支持下,充分发掘投资价值,并积极寻找各种套利机会,以获取更高的投资收益。2、债券投资策略(1)债券投资(可转债除外)在本基金的债券(可转债除外)投资过程中,本基金管理人将采取积极主动的投资策略,在宏观经济趋势研究、货币及财政政策趋势研究的基础上,以中长期利率趋势分析和债券市场供求关系研究为核心,结合信用息差水平分析和收益率曲线形态分析,实施积极的债券投资组合管理,以获取较高的债券组合投资收益。,在行业配置方面,本基金管理人将根据宏观经济形式对行业配置进行动态调整。(三)债券投资策略本基金在实际的投资管理运作中,将运用利率配置策略、类属配置策略、信用配置策略、相对价值策略及单个债券选择策略等多种策略,以获取债券市场的长期稳定收益。通过对估值方法的选择和估值倍数的比较,选择股价相对低估的股票。2、风险模型本基金通过完善的风险模型,衡量并控制投资组合中的各类风险因素,力争避免投资绩效大幅落后于市场基准。。(五)股指期货投资策略本基金将以投资组合的避险保值和有效管理为目标,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,适当参与股指期货的投资。 (3)类属配置与个券选择策略本基金根据券种特点及市场特征,将市场划分为企业债、银行间国债、银行间金融债、央行票据、交易所国债等子市场。b.价值评估本基金将结合市场阶段特点及行业特点,选取相关的相对估值指标(如P/B、P/E、EV/EBITDA、PEG、PS等)和绝对估值指标(如DCF、NAV、FCFF、DDM、EVA等)对上市公司进行估值分析,精选具有投资价值的股票。②成长性分析本基金也将关注成长型上市公司,重点关注中小市值股票(包括中小企业板和创业板股票)中具有潜在高成长性和稳健盈利模式的上市公司,在充分的行业研究和审慎的公司研究基础上,本基金将适度提高成长精选股票的风险水平,对优质成长型公司可给予适当估值溢价。 (2)个股选择本基金认为具有稳定的盈利模式、持续良好的财务状况、领先的行业地位以及良好的治理结构等特征的上市公司在经济发展中会显现出良好的成长和盈利能力。在具体大类资产配置过程中,本基金将使用定量与定性相结合的研究方法对宏观经济、国家政策、资金面和市场情绪等可能影响证券市场的重要因素进行研究和预测,结合使用公司自主研发的多因子动态资产配置模型、基于投资时钟理论的资产配置模型等经济模型,分析和比较股票、债券等市场和不同金融工具的风险收益特征,确定合适的资产配置比例,动态优化投资组合。就公司竞争策略,基于行业分析的结果判断策略的有效性、策略的实施支持和策略的执行成果;就核心竞争力,分析公司的现有核心竞争力,并判断公司能否利用现有的资源、能力和定位取得可持续竞争优势。(7)证券公司短期公司债券投资策略本基金将通过对证券行业分析、证券公司资产负债分析、公司现金流分析等调查研究,分析证券公司短期公司债券的违约风险及合理的利差水平,对证券公司短期公司债券进行独立、客观的价值评估。,本基金还将根据新发可转债的预计中签率、模型定价结果,积极参与可转债新券的申购。通过估值水平分析,基金管理人力争发掘出价值被低估或估值合理的股票。 ,(1)品种配置从当前宏观经济所处环境和现实条件出发,深入分析财政货币政策取向、流动性供求关系和利率走势等,比较到期收益率、流动性、税收和信用风险等方面的差异,在企业债、公司债、金融债、短期融资券、中期票据、国债、地方债、央票等债券品种间选择定价合理或低估的品种配置,其中也包括浮动利率债券和固定利率债券间的比例分配等,以分散风险提高收益。随着债券市场的发展与金融创新的深入,以及日后相关法律法规允许本基金可投资的固定收益类金融工具出现时,本基金将基于审慎的原则,对这些新品种予以评估,在满足本基金投资目标的前提下适时调整基金投资品种的范围和投资比例。在此基础上,通过专业人员深入调研和分析,实现对行业个股的精选。斗地主规则(1)久期策略久期管理是债券投资的重要考量因素,本基金将采用以"目标久期"为中心、自上而下的组合久期管理策略。,2、债券资产投资策略(1)利率策略本基金将考察市场利率的动态变化及预期变化,对引起利率变化的相关因素进行跟踪和分析,进而对债券组合的久期和持仓结构制定相应的调整方案,以降低利率变动对组合带来的影响。为了减小跟踪误差,本基金按照主营业务相近、市值相近、相关性较高及β值相近等原则来选择替代股票。3、股票投资策略本基金将精选有良好增值潜力的股票构建股票投资组合。(1)多因子阿尔法模型本基金的定量分析是建立在国际市场上广泛应用的多因子阿尔法模型(MultipleFactorsAlphaModel)的基础上,本基金管理人的量化团队根据国内资本市场实际情况,通过数量技术对历史数据进行深入研究,发掘影响证券价格的各类因子,基于更具有针对性和实用性的修正的多因子阿尔法选股模型,对符合本基金信息安全主题界定的个股进行筛选,挖掘具有较高阿尔法收益的上市公司个股。 3、固定收益品种投资策略本基金将在分析和判断国内外宏观经济形势、市场利率走势、信用利差状况和债券市场供求关系等因素的基础上,动态调整组合久期和债券的结构,并通过自下而上精选债券,获取优化收益。本基金所采取的主动投资策略涉及债券组合构建的三个步骤:确定债券组合久期、确定债券组合期限结构及类属配置、单个资产选择。本基金权证主要投资策略为低成本避险和合理杠杆操作。。1)可转换公司债券投资策略可转换公司债券不同于一般的企业(公司)债券,其投资人具有在一定条件下转股和回售的权利,因此其理论价值应当等于作为普通债券的基础价值加上可转换公司债内含期权价值,是一种既具有债性,又具有股性的混合债券产品,具有抵御价格下行风险,分享股票价格上涨收益的特点。(1)个股精选策略本基金注重定性和定量研究方法相结合,采用安信基金三因素分析方法研究上市公司投资价值,即从盈利模式、竞争优势及其行业发展环境等三方面剖析与评估上市公司投资价值,挖掘现金流量状况好、盈利能力强、价值低估、成长性好的股票,构建股票投资组合。。 同时,本基金关注国家相关政策、事件可能对上市公司的当前或未来价值产生的重大影响,本基金将在深入挖掘这类政策、事件的基础上,对行业进行优化配置和动态调整。本基金持有的可转换债券可以转换为股票。3)可转换债券投资策略可转换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性,具有抵御下行风险、分享股票价格上涨收益的特点。综合上述因素的分析结果,本基金给出股票、债券和货币市场工具等资产的最佳配置比例并实时进行调整。 ,b.价值评估本基金将结合市场阶段特点及行业特点,选取相关的相对估值指标(如P/B、P/E、EV/EBITDA、PEG、PS等)和绝对估值指标(如DCF、NAV、FCFF、DDM、EVA等)对上市公司进行估值分析,精选具有投资价值的股票。对产业债的筛选是一个动态过程,债券发行人自身素质的变化,包括公司产权状况、法人治理结构、管理水平、经营状况、财务质量、抗风险能力等的变化都将对产业债的投资价值产生影响。本基金股票投资具体包括行业分析与配置、公司财务状况评价、价值评估及股票选择与组合优化等过程。,本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。(2)信用策略根据国民经济运行周期阶段,分析债券发行人所处行业发展前景,发行人业务发展状况,企业市场地位,财务状况,管理水平,债务水平等因素,评价债券发行人的信用风险,并根据特定债券的发行契约,评价债券的信用级别,确定债券的信用风险利差与投资价值。1、资产配置策略本基金将通过对宏观经济基本面及证券市场双层面的数据进行研究,并通过定性定量分析、风险测算及组合优化,最终形成大类资产配置决策。(2)期限结构策略收益率曲线形状变化的主要影响因素是宏观经济基本面以及货币政策,而投资者的期限偏好以及各期限的债券供给分布对收益率形状有一定影响。 (6)中小企业私募债券投资策略本基金对中小企业私募债的投资综合考虑安全性、收益性和流动性等方面特征进行全方位的研究和比较,对个券发行主体的性质、行业、经营情况、以及债券的增信措施等进行全面分析,选择具有优势的品种进行投资,并通过久期控制和调整、适度分散投资来管理组合的风险。1、大类资产配置策略本基金将采用定量和定性相结合的分析方法,结合对宏观经济环境、国家经济政策、行业发展状况、股票市场风险、债券市场整体收益率曲线变化和资金供求关系等因素的定性分析,综合评价各类资产的市场趋势、预期风险收益水平和配置时机。(3)收益率曲线配置策略本基金将综合考察收益率曲线和信用利差曲线,通过预期收益率曲线形态变化和信用利差曲线走势来调整投资组合的头寸。(二)资产支持证券投资策略本基金通过对资产支持证券资产池结构和质量的跟踪考察、分析资产支持证券的发行条款、预估提前偿还率变化对资产支持证券未来现金流的影响,谨慎投资资产支持证券。基准收益率主要受宏观经济政策环境的影响,而信用利差收益率主要受该信用债对应信用水平的市场信用利差曲线以及该信用债本身的信用变化的影响。(6)可转换债券投资策略本基金的可转债的投资采取基本面分析和量化分析相结合的方法。 ,本基金将特别注重资产支持证券品种的信用风险和流动性管理,本着风险调整后收益最大化的原则,确定资产支持证券类别资产的合理配置比例,保证本金相对安全和基金资产流动性,以期获得长期稳定收益。3、股票投资策略本基金采取自下而上的个股精选策略,以深入的基本面研究为基础,精选具有一定核心优势的且成长性良好、价值被低估的上市公司股票。1、资产配置策略在大类资产配置中,本基金综合运用定性和定量的分析手段,在充分研究宏观经济因素的基础上,判断宏观经济周期所处阶段和未来发展趋势。 (2)投资价值评估本基金将采用市盈率、市净率、市现率、市销率等相对估值指标,净资产收益率、销售收入增长率等盈利指标、增长性指标以及股息率等其他指标对公司进行多方面的综合评估。基金投资中小企业私募债券,基金管理人将根据审慎原则,制订严格的投资决策流程、风险控制制度和信用风险、流动性风险处置预案,并经董事会批准,以防范信用风险、流动性风险等各种风险。综合运用久期管理、收益率曲线变动、个券选择和把握市场交易机会等积极策略,在严格控制风险的情况下,通过信用研究和流动性管理,选择风险调整后的收益高的品种进行投资,以期获得长期稳定收益。横向比较分析指对市场中同类企业的估值水平进行横向比较,纵向比较分析指对拟投资上市公司的历史业绩和发展趋势进行纵向比较。在综合信用分析、流动性分析、税收及市场结构等因素分析的基础上,本基金根据对金融债、企业债等债券品种与同期限国债之间收益率利差的扩大和收窄的预期,主动地增加预期利差将收窄的债券类属品种的投资比例,降低预期利差将扩大的债券类属品种的投资比例,获取不同债券类属之间利差变化所带来的投资收益。,1、资产配置策略本基金主要通过对宏观经济运行状况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资金环境、证券市场走势的分析,在评价未来一段时间股票、债券市场相对收益率的基础上,动态优化调整权益类、固定收益类等大类资产的配置。(3)信用配置在基金投资过程中,基金管理人对债券发行人的经营历史、行业地位、竞争实力、管理水平、投资计划、股东实力、财务报表以及债券增信措施等进行分析研究,参考外部评级筛选出符合要求的信用债券建立研究库。 在选择国债品种中,本产品将重点分析国债品种所蕴含的利率风险和流动性风险,根据利率预测模型构造最佳期限结构的国债组合;在选择金融债、企业债品种时,本基金将重点分析债券的市场风险以及发行人的资信品质。当法律法规或中国证监会的相关规定变更时,基金管理人在履行相关程序后可对上述资产配置比例进行适当调整。(8)资产支持证券投资策略本基金将深入分析资产支持证券的市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等基本面因素,估计资产违约风险和提前偿付风险,并根据资产证券化的收益结构安排,模拟资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流过程,辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型,评估其内在价值。1、大类资产配置策略本基金将在基金合同约定的范围内实施稳健的大类资产配置,通过对国内外宏观经济环境、国家经济政策、行业发展状况、股票市场风险、债券市场整体收益率曲线变化和资金供求关系等因素的综合分析,综合评价各类资产收益率变化状况。4、权证投资策略本基金将通过对权证标的证券基本面的研究,并结合权证定价模型计算权证价值。?3、股票投资策略在股票的选择上,本基金将通过灵活的仓位控制,精选个股进行二级市场投资增厚组合收益。具体策略如下:1)行业精选策略本基金的行业精选策略建立在宏观经济形势分析、产业政策分析、行业景气度分析、行业生命周期分析和行业竞争结构分析的基础上,通过定性评价和行业估值模型分别筛选出在短、中、长期内具有良好发展前景的行业。 ,2、固定收益品种投资策略本基金将采取利率策略、期限结构策略、信用策略、债券选择策略等积极投资策略,在严格控制风险的前提下,发掘和利用市场失衡提供的投资机会,以实现组合增值的目标。(4)个券选择策略个券选择策略是指,在价格/内在价值分析基础上,通过自下而上的债券分析流程,鉴别出价值被市场误估的债券,择机投资低估债券,抛出高估债券。在合理控制风险的前提下,综合考虑组合的流动性,决定投资品种。。(8)资产支持证券投资策略本基金将深入分析资产支持证券的市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等基本面因素,估计资产违约风险和提前偿付风险,并根据资产证券化的收益结构安排,模拟资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流过程,辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型,评估其内在价值。4、个债选择本基金根据债券市场收益率数据,运用利率模型对单个债券进行估值分析,并结合债券的信用评级、流动性、息票率、税赋等因素,选择具有良好投资价值的债券品种进行投资。 (2)可转换债券在分析基础股票的基本面、转债条款和市场面三方面因素的前提下,将敏感度指标(Delta、Vega等)作为市场风险控制的主要技术指标,利用可转换债券溢价率来判断转债的股性,运用转换套利、溢折价、一级市场申购、纯债券价值及期权价值管理来积极投资,获取超额收益。1、大类资产配置策略本基金运用自上而下的宏观分析和自下而上的市场分析相结合的方法实现大类资产配置,把握不同的经济发展阶段各类资产的投资机会。,(4)个券选择策略在以上债券资产久期、期限和类属配置的基础上,本基金根据债券市场收益率数据,运用利率模型对单个债券进行估值分析,并结合债券的信用评级、流动性、息票率、税赋、提前偿还和赎回等因素,选择具有良好投资价值的债券品种进行投资。(4)回购策略本基金将在精确的投资收益测算基础上,积极采取回购杠杆操作,在有效控制风险的条件下为基金资产增加收益。2、股票投资策略本基金将结合自上而下行业分析与自下而上研究入库的投资理念,在以整个宏观策略为前提下,把握结构性调整机会,将行业分析与个股精选相结合,寻找出表现优异的子行业和优质个股,并将这些股票组成本基金的核心股票库。,在法律法规或者监管机构允许的前提下,利用未来推出的金融衍生工具,增强收益,规避风险。,本基金将从产业结构、分配结构、交换结构、消费结构、技术结构和区域经济结构六个方向,把握经济结构转型的脉搏,细分出具有实际投资意义的细分主题。(3)类属配置与个券选择策略本基金根据券种特点及市场特征,将市场划分为企业债、银行间国债、银行间金融债、央行票据、交易所国债等子市场。(五)国债期货投资策略本基金在进行国债期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为主要目的,采用流动性好、交易活跃的期货合约,通过对债券交易市场和期货市场运行趋势的研究,结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。 在智慧医疗主题股票池的基础上,基金经理将采用多因子模型选出排名居前股票,对筛选出的股票进行资金配置。2、安全资产投资策略本基金投资的安全资产为国内依法发行交易的债券(包括国债、金融债、央行票据、企业债、公司债、可转换债券、短期融资券、资产支持证券、债券回购等)、货币市场工具等。2、债券投资策略本基金债券投资将主要采取组合久期配置策略,同时辅之以收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、可转换债券投资策略、中小企业私募债券投资策略、证券公司短期公司债券投资策略等积极投资策略。,本基金将根据对宏观经济、货币政策和市场供求关系的综合分析,定期调整类属资产的配置,同时结合个券选择策略,调整债券品种。3、固定收益类品种投资策略本基金投资于固定收益类品种的目的是在保证基金资产流动性的基础上,使基金资产得到更加合理有效的利用,从而提高投资组合收益。,2)个股精选策略a.公司质量评估基金管理人将深入调研上市公司,基于公司治理、公司发展战略、基本面变化、竞争优势、管理水平、估值比较和行业景气度趋势等关健因素,评估中长期发展前景,重点关注上市公司的成长性和核心竞争力。(7)可转换公司债券投资策略本基金在综合分析可转换公司债券的股性特征、债性特征、流动性、摊薄率等因素的基础上,采用Black-Scholes期权定价模型和二叉树期权定价模型等数量化估值工具评定其投资价值,选择其中安全边际较高、发行条款相对优惠、流动性良好,并且基础股票基本面优良、具有较强盈利能力、成长前景好、股性活跃并具有较高上涨潜力的品种,以合理价格买入并持有,根据内含收益率、折溢价比率、久期、凸性等因素构建可转换公司债券投资组合,获取稳健的投资回报。投资策略主要包括纯固定收益、新股申购、转债投资等。(2)个股精选策略1)公司质量评估基金管理人将深入调研上市公司,基于公司治理、公司发展战略、基本面变化、竞争优势、管理水平、估值比较和行业景气度趋势等关健因素,评估中长期发展前景,重点关注上市公司的成长性和核心竞争力。,此外,本基金还将运用股指期货来对冲诸如预期大额申购赎回、大量分红等特殊情况下的流动性风险以进行有效的现金管理。本基金因认购分离交易可转换公司债券所获得的认股权证自可交易之日起30个交易日内全部卖出,分离交易可转换公司债券上市后分离出的公司债券的投资按照普通债券投资策略进行管理。根据各行业所处生命周期、行业竞争结构、行业景气度变动趋势等因素,对各行业的相对投资价值进行动态跟踪分析,挑选优势行业和景气行业,使资产配置在优选行业间轮动。,(3)中小企业私募债券投资策略中小企业私募债具有票面利率较高、信用风险较大、二级市场流动性较差等特点。在具体投资过程中,重点关注基础资产的类型和资产池的质量,特别加强对未来现金流稳定性的分析。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。(2)事件驱动策略本基金还将运用事件驱动策略投资,通过对影响上市公司当前或未来价值的重大事件性因素进行全面的分析与数据统计挖掘,寻找那些价值未被市场充分认识的股票作为备选投资对象,结合市场热点和指数运行趋势,在事件明朗化前提前布局。 本基金主要从信用债券备选库中选择或调整个债。⑤证券公司短期公司债券投资策略本基金将根据内部的信用分析方法对可选的证券公司短期公司债券品种进行筛选,并严格控制单只证券公司短期公司债券的投资比例。综合以上因素,对可转换债券进行定价分析,制定可转换债券的投资策略。1)定量分析本基金结合盈利增长指标、现金流量指标、负债比率指标、估值指标、盈利质量指标等与上市公司经营有关的重要定量指标,对目标上市公司的价值进行深入挖掘,并对上市公司的盈利能力、财务质量和经营效率进行评析,为个股选择提供依据。2、利率预期策略利率预期策略的目标是在预期利率上升时保全资本,预期利率下降时获得较高的资本利得。,4、收益率利差策略在预测和分析同一市场不同板块之间(比如金融债和信用债之间)、不同市场的同一品种、不同市场的不同板块之间的收益率利差基础上,本基金采取积极策略选择合适品种进行交易来获取投资收益。(6)中小企业私募债投资策略除普通信用债外,本基金还将适时参与中小企业私募债券的投资。此外,本基金对债券发行人的财务数据、公司公告、行业发展趋势等信息进行动态更新和持续跟踪,并分析上述因素对债券信用风险的影响。 ,内外部评级的差别与经济周期的变化、信用等级的升降都会造成利差的改变。具体的投资策略包括:1)自上而下与自下而上的分析相结合的策略。5、中小企业私募债券投资策略对于中小企业私募债券,本基金将重点关注发行人财务状况、个券增信措施等因素,以及对基金资产流动性的影响,在充分考虑信用风险、流动性风险的基础上,进行投资决策。基金投资中小企业私募债券,基金管理人将根据审慎原则,制订严格的投资决策流程、风险控制制度和信用风险、流动性风险处置预案,并经董事会批准,以防范信用风险、流动性风险等各种风险。,1、大类资产配置策略本基金以36个月为一个运作周期,本基金在每个运作周期前确定大类资产初始配比,并在招募说明书中列示,每个运作周期的前3个月为建仓期,力争在建仓期结束前达到大类资产初始配比目标,达到初始配比目标后除证券价格波动等客观因素影响大类资产配比,不做频繁的主动大类资产配置调整。在考察收益率曲线的基础上,本基金将确定采用集中策略、哑铃策略或梯形策略等,以从收益率曲线的形变和不同期限信用债券的相对价格变化中获利。4、金融衍生工具投资策略本基金还可能运用组合财产进行权证投资。。

基金投资中小企业私募债券,基金管理人将根据审慎原则,制订严格的投资决策流程、风险控制制度和信用风险、流动性风险处置预案,并经董事会批准,以防范信用风险、流动性风险等各种风险。1、多因子模型多因子量化选股模型以严谨的投资价值分析为基础,本质上是定性投资的数量化实践。,一个行业的进入壁垒、原材料供应方的谈判能力、制成品买方的谈判能力、产品的可替代性及行业内现有竞争程度等因素共同决定了行业的竞争结构,并决定行业的长期盈利能力及投资吸引力。对于含权类债券品种,如可转债等,本基金还将结合公司基本面分析,综合运用衍生工具定价模型分析债券的内在价值。。博彩公司评级本基金将在预期市场利率下行时,适当拉长债券组合的久期水平,在预期市场利率上行时,适当缩短债券组合的久期水平,以此提高债券组合的收益水平。,该模型的方法主要是估计一定期限内,债务及其它信用类产品构成的组合价值变化的远期分布。本基金通过分析未来市场利率趋势及市场信用环境变化方向,综合考虑不同券种收益率水平、信用风险、流动性等因素,尤其是智慧医疗主题相关的债券,构造债券投资组合。 2、股票投资策略本基金的股票资产主要投资于优选行业中的绩优股票。(1)行业分析在综合考虑行业的周期、竞争格局、技术进步、政府政策、社会习惯的改变等因素后,精选出行业地位高、行业的发展空间大的子行业。①定性分析主要从公司所在行业的发展特点及公司的行业地位、公司的核心竞争力、公司的经营能力和治理结构等方面进行分析。(2)利率类品种投资策略本基金对国债等利率品种的投资,是在对国内外宏观经济运行状况及政策环境等进行分析和预测基础上,研究利率期限结构变化趋势和债券市场供求关系变化趋势,深入分析利率品种的收益和风险,预测调整债券组合的平均久期,并通过运用统计和数量分析技术,选择合适的期限结构的配置策略。。 根据组合安全垫和风险资产风险特性,决定安全垫的放大倍数——风险乘数,然后根据安全垫和风险乘数计算当期可持有的风险资产的最高配置比例;第三步,动态调整保本资产和风险资产的配置比例,并结合市场实际运行态势制定风险资产投资策略,进行投资组合管理,实现基金资产在保本基础上的保值增值。1、资产配置策略本基金的资产配置策略注重将定性资产配置和定量资产配置进行有机的结合,根据经济情景、类别资产收益风险预期等因素,确定不同阶段基金资产中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例,追求绝对收益,回避市场风险。 ,2.债券投资策略(1)久期配置策略久期反映了利率变化对债券价格的敏感程度,本基金将通过对宏观经济趋势和利率走势的预判确定组合整体久期,有效的控制组合的利率风险。1、资产配置策略本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量(包括GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长率、利率水平与走势等)以及各项国家政策(包括财政、税收、货币、汇率政策等),并结合美林时钟等科学严谨的资产配置模型,动态评估不同资产大类在不同时期的投资价值及其风险收益特征,追求股票、债券和货币等大类资产的灵活配置和稳健的绝对收益目标。在合理控制风险的前提下,综合考虑组合的流动性,决定投资品种。,5、国债期货投资策略基金管理人可运用国债期货,以提高投资效率。,4、衍生品投资策略本基金在严格遵守相关法律法规情况下,合理利用权证等衍生工具做套保或套利投资。投资于这类股票具有较高的安全垫。 (4)可转换债券策略可转换公司债券兼具股票与债券的特性。对于筛选出来的产业债,我们采用基于信用利差曲线变化的投资策略。7、证券公司短期公司债券投资策略本基金通过对证券公司短期公司债券发行人基本面的深入调研分析,结合发行人资产负债状况、盈利能力、现金流、经营稳定性以及债券流动性、信用利差、信用评级、违约风险等的综合评估结果,选取具有价格优势和套利机会的优质信用债券进行投资。。个展2017「狗狼时刻」,诚品画廊,台北,台湾2015「这」,诚品画廊,台北,台湾「Room1734」,西帖国际艺术村,巴黎,法国2013「赖志盛:即刻」,PROJECTONE,香港,中国「即刻」,伊通公园,台北,台湾2011「作为一种例外于现实的状态──赖志盛」,诚品画廊,台北,台湾2005「关于一些日子、一些事与一些人」,伊通公园,台北,台湾2004「天空里的现实」,自宅,台北,台湾2001「关于生活与创作间的一种作用」,文贤油漆行,台南,台湾联展2017「近未来的交陪:2017萧垅国际当代艺术节」,萧垅文化园区,台南,台湾2016「如果沉默是你的旨意」,诚品画廊,台北,台湾第3届爱知三年展「彩虹商队驿站_创造者之旅」,爱知艺术文化中心、名古屋市美术馆、名古屋市内、丰桥市内、冈崎市内,爱知,日本「慢转」,竹师艺术空间,新竹,台湾「无题」,诚品画廊,台北,台湾「NOTHINGISIMPOSSIBLE」,NOSHOWMUSEUM,北美巡回「乌托邦异托邦──乌镇国际当代艺术邀请展」,乌镇北栅丝厂,浙江,中国「丝路国际──AMNUA国际计画II」,南京艺术学院美术馆,南京,中国2015「就在」李杰、赖志盛双个展,就在艺术空间,台北,台湾第13届里昂双年展「现代生活」,里昂当代美术馆,里昂,法国「爱丽丝的兔子洞真实生活:可理解与不可被理解的交缠」,台北市立美术馆,台北,台湾「抽象在场-空间中的几何向度」,诚品画廊,台北,台湾「土尾世界──抵抗的转喻与中华国家想像」,ParaSite艺术空间,香港,中国2014「台湾美术家『刺客列传』1971-1980──六年级生」,国立台湾美术馆,台中,台湾诚品25周年特展「青春」,诚品画廊,台北,台湾「台湾报到──2014台湾美术双年展」,国立台湾美术馆,台中,台湾「为自己做的艺术」,耿画廊,台北,台湾第八届深圳雕塑双年展「我们从未参与」,OCT当代艺术中心,深圳,中国「余地档案研究影展」,诚品画廊,台北,台湾「转档:一种数据图像地理」,国立台湾美术馆,台中,台湾「NOSHOWMUSEUM」,http://「形式的思维」,移动美术馆,台北,台湾「亚洲巡弋─物证」,关渡美术馆,台北,台湾「素描.表达与限度」,南京艺术学院美术馆,南京,中国2012「不可见:看不见的艺术1957-2012」,海沃美术馆,伦敦,英国2011「第二届重庆青年美术双年展」,重庆美术馆,重庆,中国「2011材质物语──土」,朱铭美术馆,台北,台湾2010「微影像:文贤油漆电影公司」,乒乓艺术空间,台北;文贤油漆行,台南,台湾2009「抬头一看,生活里没有任何美好的事」,诚品画廊,台北,台湾2008「砍错z」,inFIDIspace,台北,台湾2006「零座标的疆界」,牛棚艺术村、中文大学邵逸夫堂留足展览厅,香港,中国;南海艺廊、台湾文化总会,台北;台南大学人文学院艺术特区,台南,台湾2005「每一次」,南海艺廊,台北,台湾2003「2003台北美术奖」,台北市立美术馆,台北,台湾2002「台南双年展」,台南市立艺术中心,台南,台湾2001「米变──亚洲跨文化计画」,环境艺术馆、上海街视艺空间,香港;BASH大气站艺术仓库,北京,中国;望德堂婆仔屋(石头公社的托管空间),吉隆坡,马来西亚;新加坡电力站艺术家之家,新加坡;竹围工作室、华山1914文化创意产业园区,台北;嘉义铁路仓库,嘉义,台湾「台湾第一届当代雕塑大展」,华山1914文化创意产业园区,台北,台湾1999「国家氧作品发表I」,八里废弃民宅,台北,台湾「国家氧作品发表II」,新乐园,台北,台湾「岛屿澎湖国家氧」,澎湖群岛,台湾1996「交互作用.试验」,三芝废弃厂房,台北,台湾驻村2014法国巴黎西帖国际艺术村CitéInternationaledesArts驻村  影片讲述了一个如果恐龙没有灭绝的故事,一只爱冒险的迷惑龙(又称雷龙)Arlo与人类小男孩Spot成为了朋友,虽然身高差悬殊,但他们互相照顾环游世界,经历了一段温馨又刺激的旅行。。20111+1两岸四地艺术交流计划深圳何香凝美术馆,香港艺术中心,台湾关渡美术馆半边天-中国当代女艺术家作品展,美国费城大学美术馆,纽约,美国2010三重奏刘俐蕴·刘立宇·邱思婷三人展,对画空间,北京,中国改造历史,今日美术馆,北京,中国2009镜花水月中国当代女艺术家展,欧洲当代艺术中心,布鲁塞尔,比利时成人童话当代女艺术家展,别处空间,798,北京,中国错落中国当代水墨展,梯空间,798,北京,中国都市中中国当代艺术选展,子午线国际中心,华盛顿,美国刘俐蕴、缪晓春作品展,奥沙画廊,香港,中国2008深圳水墨双年展,深圳画院,中国亚洲方位南京三年展,南京博物院,中国聚光灯之外,Chi当代艺术画廊,美国纽约2007西游记中国当代艺术展,艺术宫,维也纳,奥地利亚洲青年艺术节,首尔黑里艺术区,韩国上海艺术博览会,上海,中国中国细语,奥沙画廊,香港2006中国制造中国青年艺术家的艺术和电影,柏林,德国2005未来考古学-中国当代艺术三年展,南京博物馆,中国成都双年展,四川成都现代艺术馆,中国潘缨、刘俐蕴作品展,99画廊,德国非常水墨,今日美术馆,中国北京双年展,中国美术馆,中国画廊55开幕展,上海55画廊,中国一月当代画廊开幕展,一月当代画廊,北京,中国2004深圳国际水墨双年展,深圳美术馆,中国多重界定想象中的社区当代艺术展,天津万科水晶城,中国体温中国当代艺术邀请展(纪念安徒生诞辰二百周年),北京世纪坛艺术馆,丹麦北日德兰美术馆,中国,丹麦2003第五回驻馆艺术家展,福冈亚洲美术馆,日本目光所及,红门画廊,中国2000物质之上,霍伯迪安美术馆,英国作品收藏及获奖获中央美术学院冈松家族奖学金作品先后被中央美术学院美术馆,福冈亚洲美术馆,深圳画院美术馆等机构及其他个人收藏。  在过去20多年间,皮克斯动画工作室(PixarAnimationStudios)奠定了电脑动画制作的标准,曾获得过11个奥斯卡奖项的。作者介绍简介:1955年出生于北京,先定居于美国彭小佳中专毕业后就进了一家木雕厂工作,所以对木头有种特殊的感情,后来作品一直以木头为材料去做,而且工作室的设备都以木材设备为中心了。参与编纂文物出版社承担的国家大型出版项目《中国法书全集》(全18卷,已出8卷),并任隋唐五卷(共3卷,已出版)的责任编辑。。(2)收益率曲线策略本基金将通过对收益率曲线变化的预测,适时采用子弹式、杠铃或梯形策略构造组合,动态调整组合长、中、短期债券的搭配,以期在收益率曲线调整的过程中获得较好收益。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征,运用国债期货对冲系统风险、对冲特殊情况下的流动性风险,如大额申购赎回等;利用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投资组合的整体风险的目的。在各类型信用债券之间,本基金将基于不同类型信用债券信用利差水平的变化特征、宏观经济预测分析以及税收因素的影响,综合考虑流动性、收益性等因素,建立不同类型的收益率曲线预测模型和利差变动预测模型,并进行估值分析,由此在各类型信用债券之间进行优化配置。(一)大类资产配置在大类资产配置中,本基金将主要考虑:(1)宏观经济指标,包括GDP增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、进出口数据变化等;(2)微观经济指标,包括各行业主要企业的盈利变化情况及盈利预期等;(3)市场指标,包括股票市场与债券市场的涨跌及预期收益率、市场整体估值水平及与国外市场的比较、市场资金的供求关系及其变化等;(4)政策因素,包括财政政策、货币政策、产业政策及其它与证券市场密切相关的各种政策。(2)股票投资策略本基金采用“自上而下”和“自下而上”相结合,精选行业和个股的策略。在组合层面,本基金使用下方波动率、CVAR(条件在险价值)等指标,结合情景分析和压力测试的方法,评价组合在未来一段时间发生下行波动的可能性及幅度。2、股票投资策略本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质的上市公司,严选其中安全边际较高的个股构建投资组合:自上而下地分析行业的增长前景、行业结构、商业模式、竞争要素等分析把握其投资机会;自下而上地评判企业的产品、核心竞争力、管理层、治理结构等;并结合企业基本面和估值水平进行综合的研判,严选安全边际较高的个股,力争实现组合的绝对收益。基于对行业结构的分析形成对业内竞争的关键成功要素的判断,为预测企业经营环境的变化建立起扎实的基础。。(3)相对价值策略  相对价值策略包括研究国债与金融债之间的信用利差、交易所与银行间市场利差等。,定量分析:在定性研究结论基础上,定量分析主营业务收入增速、毛利率、营业利润增速、PEG、资产周转率以及经营性现金流量等指标,使用DDM模型和DCF模型等绝对估值法估算上市公司股票的内在价值,并与市盈率(P/E)、市净率(P/B)、市销率(P/S)等相对估值法估值作对比,以便对上市公司经营情况和估值水平把握更加到位。,(6)信用策略本基金通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢价,根据内、外部信用评级结果,结合对类似债券信用利差的分析以及对未来信用利差走势的判断,选择信用利差被高估、未来信用利差可能下降的信用债进行投资。具体而言,在大类资产配置策略的风险控制上,由投资决策委员会及宏观策略研究小组进行监控;在个股投资的风险控制上,本基金将严格遵守公司的内部规章制度,控制单一个股投资风险。本基金在进行股指期货投资时,首先将基于对证券市场总体行情的判断和组合风险收益的分析确定投资时机以及套期保值的类型(多头套期保值或空头套期保值),并根据权益类资产投资(或拟投资)的总体规模和风险系数决定股指期货的投资比例;其次,本基金将在综合考虑证券市场和期货市场运行趋势以及股指期货流动性、收益性、风险特征和估值水平的基础上进行投资品种选择,以对冲权益类资产组合的系统性风险和流动性风险。对于价值被低估且成长性良好的股票,本基金将重点关注;对于价值被高估但成长性良好,或价值被低估但成长性较差的股票,本基金将通过深入的调研和缜密的分析,有选择地进行投资;对于价值被高估且成长性较差的股票,本基金不予考虑投资。,3、债券投资策略本基金通过动态调整债券的投资比例,在一定程度上规避股票市场的投资风险,获得相对稳定的投资收益。(1)资产配置策略本基金通过自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量分析相补充的方法,对股票、债券和现金类资产的预期收益风险及相对投资价值进行评估,确定基金资产在股票、债券及现金类资产等资产类别的分配比例。作者介绍何家英年表:1957年3月生于天津。。

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孙玮琪2018-7-22

改元崇德在特殊情况下,本基金将选择其他股票或股票组合对标的指数中的股票加以适当替换,这些情况包括但不限于以下情形:1)法律法规的限制;2)标的指数成份股流动性严重不足,或因受股票停牌的限制等其他市场因素,使基金管理人无法依指数权重购买某成份股;3)本基金资产规模过大导致本基金持有某些股票比例过高;4)成份股上市公司存在重大虚假陈述等违规行为、或者面临重大的不利行政处罚或司法诉讼;5)预期标的指数的成份股即将调整。

4、国债期货投资策略本基金投资国债期货将根据风险管理的原则,主要选择流动性好、交易活跃的国债期货合约,采取套期策略、套保策略及单边策略提高组合收益。这部分投资可以保证债券组合收益的稳定性,尽可能地控制住利率、收益率曲线、再投资等风险。。(7)中小企业私募债投资策略中小企业私募债券是在中国境内以非公开方式发行和转让,约定在一定期限还本付息的公司债券。6、国债期货投资策略本基金管理人可运用国债期货,以提高投资效率,更好地达到本基金的投资目的。,本基金在对可转换公司债券条款和发行债券公司基本面进行深入分析研究的基础上,利用可转换公司债券定价模型进行估值分析。。

李咸用2018-2-24 10:25:11

全面考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征,谨慎投资,追求较稳定的当期收益。,在确定债券组合久期的过程中,本基金将在判断市场利率波动趋势的基础上,根据债券市场收益率曲线的当前形态,通过合理假设下的情景分析和压力测试,最后确定最优的债券组合久期。。(1)行业分析在综合考虑行业的周期、竞争格局、技术进步、政府政策、社会习惯的改变等因素后,精选出行业地位高、行业的发展空间大的子行业。。

姬诵2018-2-24 10:25:11

7、权证投资策略本基金不直接从二级市场买入权证,但可持有因参与分离交易可转债一级市场申购而产生的权证。,根据信用债的评级,给予相应的信用风险溢价,与市场上的信用利差进行对比,发倔具备相对价值的个券。。4、国债期货投资策略本基金对国债期货的投资以套期保值为主要目的。。

宇垣秀成2018-2-24 10:25:11

6、附权债券投资附权债券指对债券发行体授予某种期权,或者赋予债券投资者某种期权,从而使债券发行体或投资者有了某种灵活的选择余地,从而增强该种金融工具对不同发行体融资的灵活性,也增强对各类投资者的吸引力。,2、股票投资策略本基金主要根据上市公司获利能力、成长能力以及估值水平来进行个股选择。。(2)类属资产配置策略在整体资产配置策略的指导下,根据资产的风险来源、收益率水平、利息税务处理以及市场流动性等因素,将市场细分为普通债券(含国债、金融债、央行票据、企业债、短期融资券等)、附权债券(含可转换公司债、各类附权债券等)、资产证券化产品等子市场,采取积极投资策略,定期对投资组合类属资产进行最优化配置和调整,确定类属资产的最优权数。。

子安武人2018-2-24 10:25:11

在类属配置层次,本基金结合对宏观经济、市场利率、供求变化等因素的综合分析,根据交易所市场与银行间市场类属资产的风险收益特征,定期对投资组合类属资产进行优化配置和调整,确定类属资产的最优权重。,利率策略可以细分为:i.期限管理策略本基金将根据对市场利率水平变化的判断,在控制资产组合风险的前提下,通过调整组合期限,即在预期利率将要上升的时候适当缩短组合期限,在预期利率将要下降的时候适当拉长组合期限,以提高债券投资收益;ii.收益率曲线策略本基金通过对收益率曲线的研究,在所确定的目标久期配置策略下,通过分析预测收益率曲线可能发生的形状变化,在期限结构配置上适时采取子弹型、哑铃型或者阶梯型等策略,进一步优化组合的期限结构,使本基金获得较好的收益。。(2)股票投资策略本基金采用“自上而下”和“自下而上”相结合,精选行业和个股的策略。。

张学良2018-2-24 10:25:11

主要包括三个主要领域:①清洁能源:包括天然气、太阳能、风能、生物质能、核能、其他清洁能源的服务与利用;②节能降耗:包括节能产品、节能服务、清洁生产技术和产品、资源的综合利用;③环保治理:包括环保设备、环保服务等。,本基金认为,通过定量和定性分析,并结合深入的基本面分析和实地调查研究,最后通过横向和纵向比较估值分析,可筛选出那些获利能力强、成长性高、财务健康、核心竞争优势明显、公司治理完善的上市公司。。(六)权证投资策略本基金的权证投资是以权证的市场价值分析为基础,配以权证定价模型寻求其合理估值水平,以主动式的科学投资管理为手段,充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征,通过资产配置、品种与类属选择,追求基金资产稳定的当期收益。。

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